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러우전쟁 전쟁 종전 시 금융시장 전망(feat. 주식 채권 원자재)

by 꿀팁총정리 2025. 5. 31.
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러시아-우크라이나(러우전쟁) 전쟁 종전이 금융시장 전체에 미칠 영향을 살펴보겠습니다. 전쟁이 종료되면 원자재 가격 안정, 위험자산 선호 재개, 환율·금리 조정 등 시장 구조가 바뀔 수 있습니다.

1. 원자재 시장 안정화

러우전쟁 동안 가장 큰 파장을 일으킨 분야는 천연가스·원유·곡물 등 원자재 시장입니다.

  • 유가(WTI·브렌트유): 러시아가 세계 2위 원유 수출국인 만큼 전쟁이 끝나면 공급 우려가 해소돼 유가가 즉각 10~20% 하락할 가능성이 큽니다. 이는 국제 유가 안정으로 이어져 정유사 마진 압박 완화와 에너지 비용 감소로 이어질 수 있습니다.

 

  • 천연가스 가격: 유럽 천연가스 가격은 전쟁 이전 대비 2~3배 급등했는데, 종전 후 러시아 주요 파이프라인(Gazprom)을 통한 공급이 다시 원활해지면 천연가스 스팟 가격이 40~50% 수준으로 하락할 전망입니다.

 

  • 곡물(밀·옥수수): 우크라이나는 ‘유럽의 빵바구니’로 불리는데, 전쟁이 끝나면서 친환경 농업 재개와 항로 정상화로 밀·옥수수 수출이 정상화되어 식량 가격 상승 압력이 완화됩니다.

2. 주식시장: 위험자산 회귀

  • 글로벌 증시: 전쟁 리스크가 해소되면 투자자들이 위험자산(Risk-On) 선호로 돌아서며 미국 S&P500, 유로스톡스50 등 주요 지수가 전년 최고치 부근으로 빠르게 반등할 수 있습니다.

 

  • 신흥국 시장: 러시아·우크라이나 인근 국가뿐 아니라 터키, 폴란드, 헝가리 등의 주식도 전쟁 불확실성 해소로 추가 상승 여력이 생깁니다.

 

  • 한국 증시(KOSPI·코스닥): 반도체·자동차 등 수출 주력 업종은 유럽향 수요 회복이 기대되며, 특히 반도체 가격 안정(에너지 비용 절감)으로 영업이익 전망이 상향 조정될 수 있습니다.

3. 채권시장: 금리·수익률 조정

  • 미국 채권금리: 전쟁 불확실성 완화로 안전자산 선호도가 떨어지면 미국 10년물 국채금리가 현재 3.5%대에서 3.7~3.9%로 소폭 상승할 것으로 보입니다.

 

  • 한국 국채금리: 한은 기준금리 동결 가능성이 높아지면서 3년물 국채금리는 3.4%→3.6% 선으로 상승 압력이 가해집니다.

 

  • 위험 프리미엄 축소: 전쟁 리스크가 제거되면 발행 스프레드(국채 대비 신용등급 스프레드)가 좁혀져 회사채 금리도 전반적으로 20~30bp 하락 여력이 있습니다.

4. 환율 시장: 달러 약세·원화 강세

  • 달러 인덱스(DXY): 글로벌 리스크 오프가 완화되면서 달러 인덱스가 현재 102선에서 100 이하로 내려갈 가능성이 큽니다.

 

  • 원/달러 환율: 원화 강세가 예상됩니다. 달러 대비 원화 환율은 1,300원대 초반에서 1,250~1,280원으로 하락할 수 있습니다. 이는 수입물가 안정을 유도해 수출 기업의 원가 부담을 낮추는 효과가 있습니다.

 

  • 유로/원·파운드/원: 유럽·영국 통화도 전쟁 리스크 해소로 달러 대비 반등할 가능성이 있습니다.

5. 정책 대응 및 금융 안정

  • 중앙은행 통화정책: 전쟁 종전 이후 글로벌 경기 상승 기대감으로 긴축 속도 조절 움직임이 나오고, Fed·ECB·한은 모두 금리 인상 사이클을 일시 중단하거나 동결할 여지가 큽니다.

 

  • 금융사 스트레스 테스트: 종전 후 리스크 모니터링 체계가 금융당국 차원에서 강화되며, 높은 대외채무 기업·취약 가계에 대한 추가 지원책이 논의될 수 있습니다.

 

  • 외환보유고 운용: 원화 강세를 반영하여 외환보유고 일부를 달러 채권에서 **다각화 자산(유로·엔·골드 등)**으로 재조정할 가능성이 있습니다.

6. 투자 전략 제언

  1. 원자재 관련주 비중 축소: 유가·천연가스·농산물 가격 하락이 예상되는 만큼, 에너지·곡물 관련 ETF 비중은 30%→20%로 조정
  2. 성장·수출주 비중 확대: 반도체·전기차·배터리 섹터 비중을 15%→25%로 늘려 유럽향 수요 회복에 대응
  3. 안전자산 비중 조정: 금·달러 자산 비중은 전쟁 리스크 해소에 따라 10%→5% 수준으로 축소
  4. 채권형 상품: 회사채·국채 중기물 비중을 확대해 금리 상승 분을 선제적으로 반영(단기 채권형 펀드 비중 10% 유지)

러우전쟁 종전은 원자재 가격 안정, 위험자산 선호 회복, 환율·금리 조정 등을 통해 금융시장 전반에 큰 변화를 일으킬 전망입니다. 투자자는

  • 원자재 비중 축소와
  • 수출주·성장주 비중 확대,
  • 안전자산 비중 축소를 기반으로 포트폴리오를 재편하는 전략이 필요합니다.

정책적으로는 중앙은행의 금리 동결 가능성, 금융당국의 금융사 스트레스 테스트 강화가 예상됩니다. 전쟁의 종식은 글로벌 경제 회복 촉매제가 될 수 있지만, 지속 가능한 투자를 위해선 지리정치 리스크 변화를 꾸준히 모니터링해야 합니다.

 

 

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